大唐智库:要熬夜看球,更要看球场外的世界经济变化

时间:2018-07-13    来源:大唐财富

2018年以来,全球经济经历了制造业增长速度放缓、通胀水平抬升、特朗普引发全球贸易保护主义盛行以及政治风险频出等事件,新兴市场国家受美元升值影响,出现较为严重的货币危机。

市场担忧2016年以来的全球经济复苏是否还能持续,但需要肯定的是,尽管节奏放缓,经济复苏仍在持续,全球制造业PMI保持在53以上,远超50荣枯线。

欧洲央行维持利率不变符合预期,为欧元区各国经济复苏继续提供动能;美国经济发展势头强健,发展速度超过预期,可以一定程度上抵消其他地区对全球经济的拖累,2018年初以来的“美强欧弱”经济格局将在下半年延续。

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一、美国:就业数据亮眼,经济势头良好

美国经济数据显示复苏持续:美国经济延续了2016年以来的复苏态势,经济内生增长动力充足,GDP增速不断攀升。

根据国际货币基金组织IMF今年4月的最新预测,美国2018年的GDP增长率将达到2.5%,而去年增速为2.3%,今年美国经济发展仍将保持乐观,美国经济继续温和扩张,制造业扩张也将明显提速。

特朗普税改政策逐步落地释放后,有利于制造业回流美国。

图. 美国GDP同比增长率(%)

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CPI终结低迷。2018年以来美国经济持续复苏,CPI走出了2015年以来的低迷困境,超过美联储2%的通胀目标,达到2.5%的水平,为美联储加息、逐步恢复货币政策正常化提供了更多可操作空间。

2018年加息3-4次。美联储货币政策正在逐步实现正常化,去年已经加息3次,随着美国自身经济的稳健复苏,和其他央行也将逐步开始紧缩的预期,预计美国今年将加息3-4次。

美国非农数据远超预期,劳动参与率升高至 63%,失业率在近几个月始终保持在4%左右的低值,这是20年以来美国失业率的最低水平,显示就业市场运作良好。

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美国本轮经济扩张周期已经持续了九年之久,是美国历史上扩张最长的周期之一。美国进入充分就业阶段,就业市场的改善带来收入增长,支撑居民消费。税改对美国经济的提振作用将逐步体现,但是幅度仍待时间考验。

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